Petrol fiyatındaki düşüşte kazanan ve kaybedenler
64 21 Ekim 2025 Salı 15:28
Tercüme kaynaklı farklılıklar - Bu makale, orijinal İngilizce versiyonunun Türkçe çevirisidir. Çevirideki olası hatalar veya yanlışlıklar, Kepler Cheuvreux ve bağlı kuruluşlarının sorumluluğu değildir.
Dış kaynaklı makalelerde sunulabilecek farklı görüşler - Şirketimiz dışı kaynaklardan alınan makalelerde ifade edilen görüşler, Renalco SA'nın görüşlerini yansıtmamakta olup sadece bilgi amaçlı paylaşılmaktadır.
ABD’deki kredi riskleri geçtiğimiz hafta piyasalarda kısa süreli bir tedirginlik yarattı. Özellikle bölgesel bankaların mali sağlamlığına ilişkin endişeler, piyasalarda dalgalanmalara neden oldu. KBW Bölgesel Bankalar Endeksi, Zions Bancorp ve Western Alliance’ın sorunlu ve sahte kredilere dair açıklamaları sonrasında tek bir seansta %6,3 oranında değer kaybetti. Sektör, otomotiv parça tedarikçisi First Brands’in Eylül sonunda iflasını açıklamasından bu yana yakından izleniyor.
- Son iki işlem gününde Zions Bancorp ve Western Alliance hisselerinde toparlanma gözlendi. Bu durum, piyasa endişelerinin azaldığına ve kredi risklerinin sistemik değil, kuruma özgü olduğuna işaret ediyor. Büyük sermayeli segmentte, Bank of America’nın First Brands’e verdiği kredilerin güçlü teminatlarla güvence altına alındığı, Morgan Stanley’nin ise herhangi bir risk maruziyeti bulunmadığı teyit edildi.
- ABD hükümetinin kapanması ve ABD-Çin ticaret geriliminin yeniden gündeme gelmesiyle birlikte, piyasalar Nisan ayından bu yana süren güçlü yükselişin ardından bir duraksama yaşayabilir. Ancak, beklenenden iyi gelen şirket bilançoları sayesinde ABD hisse senetleri yükselişini sürdürdü.
ABD Hükümetinin Kapanması: Piyasa Etkisi Sınırlı mı?
1 Ekim’den bu yana devam eden ABD hükümetinin kapanması, tarihin en uzun süreli kapanmalarından biri olmaya aday. Ancak bu durumun piyasalara etkisinin sınırlı olacağı düşünülüyor; zira bu tür kapanmalar genellikle kısa sürmekte ve yalnızca federal hükümetin hayati olmayan işlevlerini etkilemektedir. Trump’ın ilk döneminde yaşanan ve 35 gün süren en uzun kapanma sırasında S&P 500 endeksi %10 yükselmişti. Bu nedenle ABD hisse senetlerinde hafif bir aşırı ağırlık (overweight) pozisyonu korunuyor.
Çin ile Ticaret Gerilimi: Endişe Azaldı mı?
Geçmişte daha fazla endişe yaratan ABD-Çin ticaret gerilimi, bugün daha sınırlı bir risk olarak görülüyor. Trump, Çin ürünlerine %100 ek gümrük vergisi tehdidinden hızla geri adım attı. Xi Jinping ile Trump arasında Ekim sonu/Kasım başında Kore’de yapılması planlanan APEC zirvesi hâlâ gündemde. Gümrük vergisi artışı söylentileri karşısında piyasanın verdiği olumsuz tepki, Trump’ın tartışmalı kararlarını dengeleyen etkili bir unsur oldu. Çin hisse senetlerinde aşırı ağırlık pozisyonu korunuyor.
Petrol Fiyatlarındaki Düşüş: Tüketici Lehine
Petrol fiyatlarındaki düşüş, tüketici açısından açıkça olumlu bir gelişme. Bu gerileme, talep zayıflığından değil, arz fazlasından kaynaklanıyor ve bu durumun devam etmesi bekleniyor. Mevcut ayarlama sürecinin henüz tamamlanmadığı düşünülüyor. Brent petrolün önümüzdeki aylarda 60 USD/varil seviyesinin altına inmesi öngörülüyor; ancak bu tabloyu değiştirebilecek büyük bir jeopolitik gelişme yaşanmadıkça. Günlük raporda bu analiz detaylandırılıyor ve enerji sektöründeki büyük petrol şirketleri için düşük ağırlık (underweight) tavsiyesi yineleniyor. Öte yandan, düşük enerji fiyatlarından fayda sağlayan Turizm ve Eğlence sektörüne olan tercih de korunuyor. Özellikle havayolu şirketleri bu düşüşten en çok fayda sağlayabilecek segmentler arasında yer alıyor.
Fransa’nın Kredi Notu Düşüşü: Piyasa Tepkisi Sınırlı
Fransa’nın kredi notunun bir kademe düşürülerek A+ seviyesine çekilmesi, piyasalarda belirgin bir etki yaratmadı. Yatırımcıların odağı, Lecornu hükümetinin ilk siyasi sınavını başarıyla geçmesine yöneldi. Muhalefetin sunduğu güvensizlik önergesi 271 oy aldı; kabul edilmesi için gereken 289 oya ulaşamadı. Bu başarı, emeklilik reformunun askıya alınması sayesinde Sosyalist Parti’nin çekimser kalmasıyla mümkün oldu. Lecornu kısa vadeli bir rahatlama elde etmiş olsa da, önümüzdeki haftalar özellikle bütçenin parlamentodan geçirilmesi açısından zorlu geçecek. 2026 başında olası bir erken seçim ihtimali göz ardı edilemez. Moody’s’in 24 Ekim’de kendi not değerlendirmesini açıklaması bekleniyor; ancak bu tür not değişikliklerinin Fransız tahvillerinin fiyatlarına büyük ölçüde yansımış olduğu düşünülüyor. Yine de, sürdürülebilir reformlar için halk desteğine sahip güvenilir bir liderlik oluşmadıkça gerçek bir rahatlama beklenmemeli.
Önümüzdeki Hafta: Bilançolar Hızlanıyor
Bu hafta S&P 500 endeksinde yer alan 92 şirket bilanço açıklayacak. Bunlar arasında 21 sanayi şirketi (Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX, General Dynamics, General Electric vb.) yer alıyor. Tüketici ürünleri segmentinde General Motors ve Ford sonuçlarını paylaşacak. Teknoloji ve iletişim hizmetlerinde ise Netflix, Intel, IBM, Texas Instruments, AT&T ve T-Mobile çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Sağlık sektörü de bu hafta hareketli olacak.
Genel beklenti, S&P 500 için üçüncü çeyrekte hisse başına kâr (EPS) büyümesinin %8 seviyesinde gerçekleşeceği yönünde. Alışıldık pozitif sürprizler göz önüne alındığında, büyümenin üst üste dördüncü çeyrekte çift haneli seviyelere ulaşması bekleniyor. Teknoloji, kamu hizmetleri, malzeme, finans ve sanayi sektörlerinde çift haneli kâr artışları öngörülüyor.
Avrupa’da bilanço sezonu daha erken bir aşamada. Bugüne kadar yalnızca 30 şirket sonuçlarını açıkladı. Bu hafta 80 şirketin bilanço açıklaması bekleniyor. Sanayi ve malzeme sektöründe SAAB, Atlas Copco, Akzo Nobel, Boliden, Norsk Hydro, SSAB gibi şirketler; finans sektöründe ise Unicredit, Barclays, Swedbank, SEB ve DNB Bank öne çıkıyor.
Turizm ve Eğlence Sektörü (Aşırı Ağırlık): Petrol Fiyatlarındaki Düşüşten En Fazla Faydalanabilecek Segment
Copyright © 2024 Kepler Cheuvreux. Tüm hakları saklıdır.
Bu belge, ACPR tarafından 14441 numarasıyla yetkilendirilen ve Fransa'da 112 Avenue Kleber, 75116 Paris, adresinde RCS 413 064 841 numarasıyla kayıtlı ve finansal piyasalar otoritesi olan "Autorité des Marchés Financiers" tarafından denetlenen Kepler Cheuvreux (www.keplercheuvreux.com) tarafından üretilmiştir.
Bu belge, bir tasfiye belgesi/duyuru veya diğer bir teklif belgesi veya yatırım teklifi belgesi değildir. Herhangi bir menkul kıymetin veya diğer yatırımın satın alınması amacıyla bir teklif veya talep olarak yorumlanmamalıdır. Bu belgeye dayalı olarak herhangi bir işlem yapmanızı önermiyoruz; bu belge, müşterilerimize genel bilgi olarak sunulmuştur. Bu, bir yatırım tavsiyesi veya kişiselleştirilmiş bir tavsiye değildir ve her müşterinin yatırım hedefleri, mali durumu veya ihtiyaçları dikkate alınarak hazırlanmamıştır. Bu belgenin içeriğine dayalı olarak hareket etmeden önce, kendi özel durumunuza uygun olup olmadığını kontrol etmenizi ve gerektiğinde bir profesyonelden tavsiye almanızı öneririz.
Performans ve piyasa verileriyle ilgili rakamlar, geçmiş dönemlere ilişkin verilere veya bilgilere dayanır ve gelecekteki sonuçların güvenilir bir göstergesi değildir.
Dış kaynaklardan gelen bilgilerin doğruluğu, makul şekilde güvenilir kaynaklardan elde edilmiş olup, eksiksizliği veya uygunluğu garanti edilmemektedir. Kepler Cheuvreux bu konuda herhangi bir sorumluluktan muaftır.
Bu belge içindeki piyasa verileriyle ilgili unsurlar, belirli bir anda kaydedilen ve değişebilecek verilere dayalı olarak sunulmuştur.
