Hürmüz'de Beyaz Duman
5 dün 23:32
Tercüme kaynaklı farklılıklar - Bu makale, orijinal İngilizce versiyonunun Türkçe çevirisidir. Çevirideki olası hatalar veya yanlışlıklar, Kepler Cheuvreux ve bağlı kuruluşlarının sorumluluğu değildir.
Dış kaynaklı makalelerde sunulabilecek farklı görüşler - Şirketimiz dışı kaynaklardan alınan makalelerde ifade edilen görüşler, Renalco SA'nın görüşlerini yansıtmamakta olup sadece bilgi amaçlı paylaşılmaktadır.
ABD ve İran’ın ateşkesi uzatma ve Hürmüz Boğazı’nı yeniden açma konusunda anlaşmaya vardığı bildiriliyor; bu, CNN’e göre 38’den fazla kez gündeme gelen “neredeyse tamam” anlaşmalarından bir yenisi. Önceki gibi, kilit meseleler ertelenmiş görünüyor. Daha ikna edici olan ise gerilimi düşürme yönündeki siyasi irade; Trump çatışmadan çıkmaya istekli, emtia piyasaları ise yeni bir tırmanışı fiyatlamıyor. Bu ortamda Brent, çatışma başladığından bu yana ilk kez varil başına 85 doların altına indi ve şimdi 80 dolara doğru sürükleniyor.
Bu raporda, yaklaşan piyasa etkilerini değerlendiriyoruz; odak noktamız enflasyon ve faiz beklentileri ile teknoloji dışındaki hisse senedi performansının genişleme potansiyeli. Enflasyon ve faizler açısından, büyümenin daha güçlü kaldığı ve tarifelerden kaynaklanan baskıların sürdüğü ABD’ye kıyasla euro bölgesi daha fazla aşağı yönlü risk barındırıyor. Bununla birlikte, ECB geçen hafta faiz artırdı ve bize göre politika değişimi Eylül’den önce gündeme gelmeyecek. 2 yıllık EUR swap faizlerinin yıl sonuna kadar çatışma öncesindeki %2,2 seviyesinden, şu anda yaklaşık %2,8 olan seviyeden %2,5’e doğru geri çekilme potansiyeli görüyoruz. Ayrıca altının, düşen enflasyon ve faiz beklentilerinden fayda sağlamasını bekliyoruz.
Düşen petrol fiyatlarının Avrupa hisseleri üzerindeki etkileri. Avrupa hisseleri, petrol fiyatlarıyla en negatif korelasyona sahip oldu. Raporda, Avrupa’da tüketici odaklı sektörler ve bankaların düşen petrol fiyatlarından muhtemel kazananlar olduğunu gösteriyoruz. Sanayinin bazı segmentleri (sermaye malları ve havayolları) ile materyaller (metaller ve madencilik) de daha iyi performans gösterebilir; gayrimenkul ise daha düşük faiz beklentilerinden en fazla fayda sağlayabilir. Dayanıklı tüketim malları (örneğin lüks) hem daha düşük enerji fiyatları hem de faizler sayesinde hanehalkı alım gücünün artmasıyla fayda sağlayabilir. Ancak talep şu aşamada spekülatif kalıyor ve seçicilik önemli. Hisse senedi analistimiz Kering ve Richemont’u en çok tercih ediyor; Hermes, LVMH, Moncler ve Burberry için de Al tavsiyesi veriliyor.
Ne ters gidebilir? Aşağı yönlü riskleri belirlemek kolay: Ağustos ortasına kadar anlaşmaya varılamaması (60 günlük ateşkes uzatımının sona ermesi), Hürmüz’de yeniden tırmanış, petrol fiyatlarının 90–100 dolar bandına geri dönmesi, kalıcı yüksek enflasyon, yeni faiz artırımları ve tüketici harcamalarında geri çekilme. Bununla birlikte, Trump ara seçimlere kadar çoğunluğu koruma şansını maksimize etmek için uzlaşma arayışında kalabilir; bu da kısa vadeli görünürlük sağlar. Ancak Mart sonundan bu yana güçlü rallinin ardından, varlık tahsisimizi değiştirmiyoruz. Pozisyonlama zaten çatışma çözümüne yönelikti; özellikle Asya piyasalarında (başlıca enerji ithalatçıları) hisselerde Ağırlık Artır ile. Mayıs sonu yeniden dengelemede ayrıca tahvil vadesini uzattık ve Avrupa hisselerini yükselttik; bunu yineliyoruz.
MSCI Avrupa sektörleri: Brent petrol fiyatlarına karşı beta (1 yıllık haftalık göreli performansa dayalı)
Copyright © 2024 Kepler Cheuvreux. Tüm hakları saklıdır.
Bu belge, ACPR tarafından 14441 numarasıyla yetkilendirilen ve Fransa'da 112 Avenue Kleber, 75116 Paris, adresinde RCS 413 064 841 numarasıyla kayıtlı ve finansal piyasalar otoritesi olan "Autorité des Marchés Financiers" tarafından denetlenen Kepler Cheuvreux (www.keplercheuvreux.com) tarafından üretilmiştir.
Bu belge, bir tasfiye belgesi/duyuru veya diğer bir teklif belgesi veya yatırım teklifi belgesi değildir. Herhangi bir menkul kıymetin veya diğer yatırımın satın alınması amacıyla bir teklif veya talep olarak yorumlanmamalıdır. Bu belgeye dayalı olarak herhangi bir işlem yapmanızı önermiyoruz; bu belge, müşterilerimize genel bilgi olarak sunulmuştur. Bu, bir yatırım tavsiyesi veya kişiselleştirilmiş bir tavsiye değildir ve her müşterinin yatırım hedefleri, mali durumu veya ihtiyaçları dikkate alınarak hazırlanmamıştır. Bu belgenin içeriğine dayalı olarak hareket etmeden önce, kendi özel durumunuza uygun olup olmadığını kontrol etmenizi ve gerektiğinde bir profesyonelden tavsiye almanızı öneririz.
Performans ve piyasa verileriyle ilgili rakamlar, geçmiş dönemlere ilişkin verilere veya bilgilere dayanır ve gelecekteki sonuçların güvenilir bir göstergesi değildir.
Dış kaynaklardan gelen bilgilerin doğruluğu, makul şekilde güvenilir kaynaklardan elde edilmiş olup, eksiksizliği veya uygunluğu garanti edilmemektedir. Kepler Cheuvreux bu konuda herhangi bir sorumluluktan muaftır.
Bu belge içindeki piyasa verileriyle ilgili unsurlar, belirli bir anda kaydedilen ve değişebilecek verilere dayalı olarak sunulmuştur.
