Yapay Zeka Çağında Nükleer Enerjinin Yeniden Doğuşu
223 30 Eylül 2025 Salı 23:37
Tercüme kaynaklı farklılıklar - Bu makale, orijinal İngilizce versiyonunun Türkçe çevirisidir. Çevirideki olası hatalar veya yanlışlıklar, Kepler Cheuvreux ve bağlı kuruluşlarının sorumluluğu değildir.
Dış kaynaklı makalelerde sunulabilecek farklı görüşler - Şirketimiz dışı kaynaklardan alınan makalelerde ifade edilen görüşler, Renalco SA'nın görüşlerini yansıtmamakta olup sadece bilgi amaçlı paylaşılmaktadır.
Belirsizlikler Derinleşiyor
ABD'de iş gücü piyasasının yaz aylarında soğumasıyla birlikte riskli varlıklara yönelik tutumumuzu daha temkinli hale getirdik, ancak veri akışı karmaşık sinyaller veriyor. BEA tarafından geçen hafta yayımlanan son verilere göre, istihdam yaratımı durma noktasına gelirken, tüketiciler harcamaya devam ediyor. Tüketici harcamaları bu şekilde sürerse, ekonomik aktivite dirençli kalabilir. Bu durumda şirket kârları yeni zirvelere ulaşabilir ve analist beklentilerini aşarak hisse senedi piyasasındaki ralliyi körükleyebilir. Bu bağlamda, gelecek hafta başlayacak olan 3. çeyrek bilanço sezonu öncesinde analistler S&P 500 için yıllık bazda kâr büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize etti (Haziran sonundaki %7,3’ten şu anki %7,9’a).
- İkinci çeyrek reel GSYİH’nin üçüncü tahmini, beklenenden çok daha güçlü bir büyüme hızına işaret ediyor (%3,8 - çeyreklik bazda yıllıklandırılmış - ilk beklenti %2,6 idi). Ekonomistlerin genel beklentisi yıl sonuna doğru belirgin bir yavaşlama yönünde olsa da, bu hiç de kesin değil. Fed Atlanta GDPNow tahmini, ABD ekonomisinin 3. çeyrekte %3,9 büyüme yolunda ilerlediğini gösteriyor!
- Raporumuzda yer verdiğimiz yeni yayımlanan CFO anketi daha geniş bir perspektif sunuyor. Şirketlerin Trump dönemindeki ticaret tarifelerini absorbe ederek tüketicileri koruduğuna dair artan kanıtlar var. Ancak firmalar maliyet baskılarıyla karşı karşıya ve harcama ile işe alım planlarını kısıtladıklarını bildiriyorlar. Bu durum, zayıf istihdam yaratımı ile güçlü tüketici harcamaları arasındaki sıra dışı dengeyi açıklamaya yardımcı oluyor. Bu hassas dengenin ne kadar süreceği ise belirsizliğini koruyor.
- Temel senaryomuz, mevcut değerlemeler ve aşağı yönlü makro riskler göz önüne alındığında, hisse senedi piyasasındaki ralliyi kovalamak için fazla teşvik olmadığı yönünde. Küresel varlık dağılımı çerçevemizde, ABD/Avrupa dışı piyasalarda (Japonya ve Çin ağırlıklı, ABD hisselerinde ise hafif ağırlıklı) coğrafi çeşitlendirmeyi savunmaya devam ediyoruz. Ayrıca hisse senetleri dışı varlıklarda da (altın, tahvil vadesi) çeşitlendirme öneriyoruz.
Yapay Zeka Çağında Nükleer Enerjinin Yeniden Doğuşu
Makro risklerin risk iştahını sınırladığı bir ortamda, son çeyreklerde ortak bir yaklaşıma sahip birkaç yeni tematik strateji başlattık: orta vadede görünürlüğü olan ve güçlü politika desteğine sahip temalara maruz kalmak. Bu doğrultuda ve hisse senedi analistlerinin desteğiyle, Almanya teşvik paketi, Avrupa egemenlik girişimi ve Ukrayna-Rusya arasındaki olası çatışma çözümünün yukarı yönlü riskini değerlendirmek amacıyla bir hisse senedi sepeti oluşturduk. Bu hafta ise nükleer enerji temasının yeniden canlanmasına odaklanıyoruz.
- Nükleer enerjiye yönelik politika desteği birçok ülkede güçleniyor. ABD’de Enflasyonu Düşürme Yasası, temiz enerji vergi teşviklerini nükleer enerjiye de genişleterek tüm aktif reaktörlerin ekonomik yapısını ciddi şekilde iyileştirdi. Avrupa’da ise AB sınıflandırması nükleer enerjiyi geçiş teknolojisi olarak tanımlayarak, kusurlu olsa da birkaç on yıl boyunca kabul edilebilir olduğunu belirtti. Son nükleer kazanın yaşandığı Japonya, 2023 başında 2011’deki Fukushima felaketinden sonra kapattığı reaktörlerin çoğunu yeniden açma ve mevcut nükleer filosunun ömrünü 40 yıldan 60 yıla çıkarma kararı aldı.
- Nükleer enerjinin yeniden doğuşunun iki ana itici gücü var: yapay zeka ve sürdürülebilirlik. Veri merkezleri, yapay zeka modellerinin eğitimi ve dağıtımı için gerekli; özellikle üretken yapay zeka geliştikçe elektrik ihtiyacı artıyor. Birçok etkili ABD teknoloji şirketi, veri merkezlerinin kesintisiz enerji ihtiyacını karşılamak için nükleer enerji şirketleri veya girişimlerle anlaşmalar imzalıyor. Aynı zamanda, net sıfır hedeflerine ulaşmak için daha fazla ve daha temiz enerjiye ihtiyaç duyulacak: yeşil binalar, temiz ulaşım, dijitalleşme... CO2 emisyonları açısından nükleer enerji, en temiz elektrik üretim kaynaklarından biri (12g/kWh). Nükleer enerjinin net sıfır hedeflerine ulaşmadaki kritik rolüne ikna olan 20’den fazla ülke, 2050’ye kadar nükleer enerji kapasitesini üç katına çıkarma konusunda mutabakata vardı.
- Küçük Modüler Reaktörler (SMR’ler), yapay zeka altyapısının belkemiği olmaya aday. SMR’ler, birim başına 300 MW(e)’ye kadar güç kapasitesine sahip gelişmiş nükleer reaktörlerdir; bu, geleneksel reaktörlerin yaklaşık üçte biri kadardır. Teknoloji devleri, nükleer ortaklıklara 10 milyar dolardan fazla yatırım taahhüt etti ve küresel çapta 22 gigawatt’lık proje geliştirme aşamasında.
- Fon Akışları ve Performans. Trackinsight veri tabanımıza göre, nükleer temalı ETF’lere büyük miktarda fon girişi gerçekleştiğini raporda gösteriyoruz. Bu arada performans da beklentileri karşılıyor. Tematik stratejimizin bir çeyrek önceki lansmanından bu yana, stratejimiz euro bazında yaklaşık %30 yükseldi; MSCI World endeksi ise aynı dönemde euro bazında %8 arttı.
Önümüzdeki Hafta
ABD’de ISM imalat sektörü iş anketi ve Eylül ayı istihdam raporu yayımlanacak. Avrupa’da Eylül TÜFE enflasyon verisi açıklanacak. Japonya’da ise Tankan anketi son iş dinamiklerine ışık tutacak.
KC Solutions Nükleer Yeniden Doğuş Sepeti Performansı (9 hisse, eşit ağırlıklı, başlangıç tarihi: 20/06/25)
Copyright © 2024 Kepler Cheuvreux. Tüm hakları saklıdır.
Bu belge, ACPR tarafından 14441 numarasıyla yetkilendirilen ve Fransa'da 112 Avenue Kleber, 75116 Paris, adresinde RCS 413 064 841 numarasıyla kayıtlı ve finansal piyasalar otoritesi olan "Autorité des Marchés Financiers" tarafından denetlenen Kepler Cheuvreux (www.keplercheuvreux.com) tarafından üretilmiştir.
Bu belge, bir tasfiye belgesi/duyuru veya diğer bir teklif belgesi veya yatırım teklifi belgesi değildir. Herhangi bir menkul kıymetin veya diğer yatırımın satın alınması amacıyla bir teklif veya talep olarak yorumlanmamalıdır. Bu belgeye dayalı olarak herhangi bir işlem yapmanızı önermiyoruz; bu belge, müşterilerimize genel bilgi olarak sunulmuştur. Bu, bir yatırım tavsiyesi veya kişiselleştirilmiş bir tavsiye değildir ve her müşterinin yatırım hedefleri, mali durumu veya ihtiyaçları dikkate alınarak hazırlanmamıştır. Bu belgenin içeriğine dayalı olarak hareket etmeden önce, kendi özel durumunuza uygun olup olmadığını kontrol etmenizi ve gerektiğinde bir profesyonelden tavsiye almanızı öneririz.
Performans ve piyasa verileriyle ilgili rakamlar, geçmiş dönemlere ilişkin verilere veya bilgilere dayanır ve gelecekteki sonuçların güvenilir bir göstergesi değildir.
Dış kaynaklardan gelen bilgilerin doğruluğu, makul şekilde güvenilir kaynaklardan elde edilmiş olup, eksiksizliği veya uygunluğu garanti edilmemektedir. Kepler Cheuvreux bu konuda herhangi bir sorumluluktan muaftır.
Bu belge içindeki piyasa verileriyle ilgili unsurlar, belirli bir anda kaydedilen ve değişebilecek verilere dayalı olarak sunulmuştur.
