Gelişmekte Olan Piyasalar: İki Hızlı Toparlanma
6 bugün 16:51
Nisan başından bu yana ABD hisselerindeki muhteşem toparlanma (S&P 500: +%12,4) dikkatlerin odağı olsa da, ralli yalnızca ABD ile sınırlı kalmadı. Bir bütün olarak gelişen piyasalar da yeniden yüksek vitese geçti ve Mart’taki boşluğu fazlasıyla telafi etti (iShares MSCI EM: Nisan’da +%14,9, 27 Şubat’tan bu yana +%1,9). Öyleyse Mart düzeltmesinin sadece bir “gürültü” olduğunu mu düşünmeliyiz?
Önce daha geniş çerçeveye bakalım. Mevcut ortam son derece sıra dışı. Bir yandan, İran’daki savaşın tetiklediği enerji krizi, birçok net petrol, gaz ve tarım emtiası ithalatçısı için önemli bir risk oluşturuyor. Öte yandan, yapay zekâ sektörünün parlak beklentileri yatırımcıları her zamankinden fazla heyecanlandırıyor. Başka bir deyişle, dağılımın uçları olağanüstü derecede kalın görünüyor.
Sonuç olarak, gelişen piyasalardaki toparlanma hiç de homojen olmadı. Son haftalardaki performans büyük ölçüde yapay zekâ patlamasının merkezindeki bölgeler tarafından yönlendirildi. Nisan başından bu yana iShares MSCI Güney Kore ETF’si parabolik seyrine geri döndü: +%25,6! Tayvan muadili de +%24,2 yükseldi. ABD’deki büyük bulut sağlayıcılarla kaderi yakından bağlantılı olan bu piyasalar, yapay zekâya yönelik yeniden artan yatırım iştahından tam anlamıyla faydalanıyor.
Diğer bölgeler de öne çıkmayı başardı. Brezilya hisseleri yükselmeye devam ediyor (iShares MSCI Brazil: Aylık +%4,0, 27 Şubat’tan bu yana +%3,1). Brezilya ekonomisi, petrol ve tarım emtialarında çift şok ihtimali gerçekleşirse en kırılgan ekonomilerden biri olmaktan uzak. Real’in değer kazanması bu direnci gösteriyor: USD/BRL artık 5,0’ın altına indi. Polonya da iyi dayanıyor (iShares MSCI Poland: Aylık +%12,0, 27 Şubat’tan bu yana +%2,1). Polonya endekslerinde Orlen gibi petrol odaklı şirketlerin varlığı, ülkenin mevcut ortamda ayakta kalmasına yardımcı oluyor; zira yapısal olarak daha yüksek petrol fiyatları ihtimali her geçen gün güçleniyor.
Ancak gelişen piyasa endeksinin güçlü manşet performansı, birçok düşük performans göstereni de gizliyor. Hindistan (Aylık +%7,5, 27 Şubat’tan bu yana -%5,1) Nisan rallisini yakalamayı başardı, ancak ülkenin büyüme görünümü yükselen enerji fiyatları tarafından tehdit altında. Hindistan Merkez Bankası, rupiyi desteklemek için birkaç kez müdahale etmek zorunda kaldı; aksi takdirde para birimi daha da değer kaybedebilirdi. Güney Afrika (Aylık +%4,6, 27 Şubat’tan bu yana -%14,1) da çatışmanın ilk aşamasında zarar gördü. Ülkenin ekonomik aktivitesi doğal olarak enerji krizine maruz kalırken, altındaki düşüş — altın madencilerini aşağı çeken — yerel hisse endeksindeki düzeltmenin ana nedeni oldu. Bununla birlikte, son günlerde altın fiyatlarının istikrar kazanması, Mart başı ile ortası arasında yaşanan çöküşün esasen yatırımcı paniğinin sonucu olduğu görüşümüzü destekliyor. Bu nedenle hem metal hem de bölge konusunda yapıcı kalmaya devam ediyoruz.
Bu makale Renalco ve Silex işbirliği ile tasarlanmıştır.
Bu makale, telif hakkı yasalarıyla korunmaktadır ve tüm hakları Renalco SA tarafından saklı tutulmaktadır. Bu makalenin bağlantısını, sosyal medya, e-posta veya diğer yöntemlerle özgürce paylaşma izniniz bulunmaktadır. Ancak, Renalco SA'nın önceden yazılı izni olmaksızın bu makalenin herhangi bir kısmını kopyalayamaz, çoğaltamaz veya başka mecralarda yayınlayamazsınız.
Bu makalenin kullanımı veya lisans verilmesi ile ilgili herhangi bir talep için lütfen info@renalco.ch adresiyle iletişime geçiniz.
Copyright © 2026 Silex Investment Partners SA. Tüm hakları saklıdır.
Bu belge, OAR PolyReg üyesi, İsviçre’de Rue de Villereuse 22, 1207 Genève adresinde ve CHE-191.803.281 numarasıyla kayıtlı olan Silex Investment Partners SA (https://www.silex-partners.com) firması tarafından üretilmiştir.
Bu belge, bir tasfiye belgesi/duyuru veya diğer bir teklif belgesi veya yatırım teklifi belgesi değildir. Herhangi bir menkul kıymetin veya diğer yatırımın satın alınması amacıyla bir teklif veya talep olarak yorumlanmamalıdır. Bu belgeye dayalı olarak herhangi bir işlem yapmanızı önermiyoruz; bu belge, müşterilerimize genel bilgi olarak sunulmuştur. Bu, bir yatırım tavsiyesi veya kişiselleştirilmiş bir tavsiye değildir ve her müşterinin yatırım hedefleri, mali durumu veya ihtiyaçları dikkate alınarak hazırlanmamıştır. Bu belgenin içeriğine dayalı olarak hareket etmeden önce, kendi özel durumunuza uygun olup olmadığını kontrol etmenizi ve gerektiğinde bir profesyonelden tavsiye almanızı öneririz.
Performans ve piyasa verileriyle ilgili rakamlar, geçmiş dönemlere ilişkin verilere veya bilgilere dayanır ve gelecekteki sonuçların güvenilir bir göstergesi değildir. Dış kaynaklardan gelen bilgilerin doğruluğu, makul şekilde güvenilir kaynaklardan elde edilmiş olup, eksiksizliği veya uygunluğu garanti edilmemektedir. Silex Investment Partners SA bu konuda herhangi bir sorumluluktan muaftır. Bu belge içindeki piyasa verileriyle ilgili unsurlar, belirli bir anda kaydedilen ve değişebilecek verilere dayalı olarak sunulmuştur.
